政府宣布将从周一开始将 PAIS 税从 17.5% 下调至 7.5%。鉴于其既定目标之一是降低价格，Javier Milei 政府似乎优先考虑降低通胀，因此推迟了被称为“cepo”的外汇管制的结束。
这造成了强烈的“不确定性”，因为市场正在密切关注负净储备，并警告说，如果限制的结束继续推迟，情况可能会恶化。
“新的进口计划预测官方市场的动态将不利于储备积累，尽管这只是从 10 月开始，”PPI 经纪公司表示。
“降低 PAÍS 税可能会给储备带来更大压力，并恶化财政平衡。很明显，政府的首要任务是紧缩，而不是迅速摆脱外汇管制。”
另一方面，FMyA 公司警告称，关于“CEPO”将会发生什么，存在很多“不确定性”。到 2024 年底，净储备可能会恶化至负 80 亿美元，明年的情况可能会更糟。市场一致认为，外汇限制不会在 2024 年结束。
“我们认为这将是最理想的情况，因为我们相信通胀和活动方面的成本将低于政府官员的想象”，FMyA 表示。
这句话被一遍又一遍地重复。咨询公司 1816 的最新报告指出，“政府再次决定，当务之急是尽快降低通胀。”根据一些私人测量数据，以及经济部长 Luis Caputo 的数据，8 月份的通胀率将接近 7 月份的水平（4%），“即使由于现货市场进口商的需求增加，整个 9 月份的储备都会下降。”
美元：推迟结束“cepo”的风险
政府的经济计划继续侧重于维持财政盈余、维持 2% 的“爬行钉住汇率”以及在 9 月份实现 4% 的通胀率。另一方面，Milei 政府认为经济衰退已达到最低点，并预计经济活动将在年底前恢复。尽管如此，工资和养老金仍远未达到自Milei 时代开始以来的累积通胀水平。
“尽管今年前五个月取得了显著改善，但该计划的弱点在于外部方面，因为汇率再次升值，‘混合’美元与进口支付增加和没有资本流入相结合，给净国际储备带来压力，净国际储备再次处于负值区域，这一趋势将在未来几个月恶化”，科恩咨询公司指出。
根据这一分析，政府需要融资来维持这一战略。为了实现这一目标，他们需要自由化外汇市场。 “不这样做会带来更多的中期成本，从而增加不确定性并打击当地资产”，他们解释道。
科恩分析师补充道：“政府正在讨论是继续优先应对通胀还是放开外汇市场。后者无疑会产生短期影响，但会给经济政策带来更大的可持续性，从而享受放松管制和财政平衡的好处。”